nc18.嫩.入口

3.板块估值处于历史相对底部；4.从今年三季报来看，业绩有明显好转。配置方面，华泰证券建议紧抓龙头型核心优质资产，VR/AR、物联网、车联网等新场景的出现更容易跑出超额收益，云游戏、互动视频等原有场景的优化有可能带动内部收入结构变化。责任编辑：陈悠然 SF104

建信期货有色团队分析认为，在增值税下调实施前，对行业的影响主要集中在贸易商环节，贸易商买现货并在期货市场卖出当月合约，有色品种的期现价差在增值税下调日期公布后不断上涨。但是在增值税下调实施后，买卖两端的税率都会是13%，贸易商方面的税差套利完全无空间。所以降税落地后，有色价格的波动还是会回归基本面。

银行结构性支持的反转：由于2016年10月以来的银行缩表，也对银行的行为带来了变化。近两年银行更加的倾向于大型国企、央企单位，释放贷款的同时以获得更加珍贵的存款，各部门资产投向统一的授信更是弱化了表外对民营企业的资金支持。高收益配置机构缺位：银行体系资金从表外回流表内的进程中，信用债配置需求萎缩，净融资额为负境况常见，今年以来流动性环境缓和，尤其3月份银行资金面改善，配置盘增多。在政策引导下总量虽回暖但难以透视结构上恶化，火爆的一级市场更多的是金融债、高等级信用债，对于中低等级的产业债品种，通过直接融资对存量债务滚续仍面临很大难度。

公开数据显示，2018年，全球智能手机、平板电脑、组合音响、汽车等产品的产量出现下降，尤其是智能手机，市场逐步饱和。2016年我国智能手机出货量达到5.22亿部，2018年这一数字仅为3.9亿部，同比降低15.40%。同时，微电声器件的原材料价格及人工成本却在不断上升，导致微电声器件行业销售毛利率与净利率整体下滑。据Wind统计，上述6家公司中，按照销售净利率下滑幅度由大到小依次排序，分别为：瀛通通讯、歌尔股份、豪声电子、韩升元、共达电声。

投资策略：加杠杆、拉期限、抱产业龙头与区县平台。利率曲线有下行空间，期限可以适当拉长；流动性更加平稳，资金成本对组合扰动继续降低，货币与监管政策中心将从债市杠杆转向货币政策传导；级别策略方面，产业债仍需谨慎，抱准龙头大企业，宏观亦或是政策的底部确认，但落地到具体公司的偿债安排上，往往利益纠葛众多，债券投资人很难提前下重注参与博弈；城投债可以适当的下沉资质到区县平台，经济内外压力下，政策有较强动力进行下一轮公共部门扩张，所以后续债务处置，也就是隐性债务处置的方案将会更加乐观。

Redmi Note8 Pro参考价格：1399元起8月29日下午，红米在小米北京总部发布了旗下新机Redmi Note 8 /Note 8 Pro。作为“小金刚”系列的最新产品，Redmi Note8 Pro搭载联发科Helio G90T处理器，6400万像素四摄像头，售价1399元起。